数据着手：东方金钱 图虫创意/供图 陈书玉/制表 彭春霞/制图神秘顾客暗访

证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度稀薄阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

浩荡的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又怎样解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超阛阓预期的亮眼财报。数据浮现，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高涨逾14%，摒弃今日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度稀薄阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高涨趋势，尤其是5月以来一皆上行，摒弃12月1日收盘，已较5月低点高涨逾136%。

目下，国内公募基金对拼多多的投资主要集会在QDII居品方面。摒弃2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实大众互联网股票东谈主民币、华宝国外中国成长混杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比差别为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华混杂（QDII）、广发大众精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华混杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均朝上6%。

其中，本年以来功绩推崇最佳的QDII基金——广发大众精选股票（QDII）在旧年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在旧年四季报中暗意，无论是告白已经电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年大众经济衰竭预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会得回一定的国外阛阓份额，这是中国电商行业一个绝顶大的契机。

跨境业务投资引体恤

值多礼贴的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收获于旧年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为往来劳动收入的助推器，还成为了拼多多串联大众供应链，激活国内供应链的迫切捏手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理体恤，并积极捕捉A股相关上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，等于把通缩的东西卖到通胀的所在。”海富通基金基金司理胡耀文此前在收受证券时报记者采访时提到，本年国外是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电交易务的相关公司功绩和股价推崇都绝顶好。恰是体恤到了好意思股相关个股的推崇，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗意，他体恤投资契机的一个念念路等于同样性追踪好意思股阛阓推崇凸起的行业，从而接洽对应的A股投资契机。他暗意，近段时间以来，拼多多意见股的阛阓热度上升，阐发资金层面也体恤到了相关的投资契机，不外凡俗投资者仍需鉴别相应上市公司是否达胜利绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商畴昔是延续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

张新民王昆山惊恐之下以百米冲刺的速度跑开，云雨瑶失声惊呼后，如同傻了似的整个人呆若木鸡，没等云老反应过来，那辆车已冲到近前，夏凡因为背对着，没能及时发现，不过，几人的异常举动，让他意识到一丝不安，加之汽车引擎的轰鸣声由远及近，长沙专业第三方市场调研公司顿时醒悟过来，回头瞬间，车子已经撞来，电光火石间，千钧一发之际，不知夏凡那来一股子劲，闪电般推开云老，借着强大惯性，又扑向云雨瑶。

一是中国分娩的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础次第配套，以及劳能源等资本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国熟习交易款式的出海。

二是大众电商浸透率擢升，国外新兴国度的基础次第牢固完善，平台红利、内容电商时间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从阛阓参与者的视角看，跟着国外经济放慢，国外入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国外售售寻求增长的能源，且这少许绝顶好地得志了国外糟践者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。执行上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也浩荡实现了增长。数据浮现，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的筹画数据，是否标明中概互联网公司迎来了举座性的投资契机？

目下来看，就股价推崇而言，多半中概互联网公司仍处劣势。从响应境外上市中国互联网公司证券举座推崇的代表指数中证国外中国互联网30指数来看，摒弃11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国外中国互联网30ETF年内也下落了超4%。

对此，有基金司理暗意，部分龙头股天然举座功绩仍在增长，但此前阛阓委派较大但愿的部分新业务发展不足预期，酿成了股价高涨乏力。此外，商量到刻下国内务策空窗期，举座经济考证性不彊，阛阓关于行业的举座预期有所调度。

不外，广发中证国外中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不休出台，为阛阓注入了一针强心剂，顺周期相关板块推崇较好，中概互联所掩饰的在线糟践、腹地糊口、告白游戏等规模皆受益于政策利好而推崇精采。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得蓝本阛阓面期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成好像率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济建设情况、好意思联储货币政策等要素，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表目下短期大幅震憾。

在预测畴昔时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，举座来看，往常两年互联网厂商浩荡继承降本增效计谋，资本端得到剖释优化，疫后线下客流收复以及糟践复苏也在鼓舞互联网平台顺周期业务增长。鉴于阛阓对国内经济增永恒景的悲不雅预期已基本响应在资产价钱里，通盘这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中长久推崇。

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